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      盤前機構策略:政策可能重回“流動性偏松”狀態,關注匯率走勢

      2019-05-14 14:18:00來源:證券時報網作者:

        東北證券:政策和經濟組合可能重回“經濟弱+流動性偏松”狀態

        昨日市場表現依然體現出市場對于貿易談判摩擦的擔憂。情緒上的波動從外匯市場上也得到反饋。歷次貿易摩擦對于市場最大的沖擊往往在美方最初宣布時,后續擾動會更為平緩。而4月中旬之后,股市調整的內因在于政策層與投資者對于經濟的預期出現分歧,政策層相對更為樂觀而投資者較為謹慎,外部環境的變化也有助于政策層與投資者對于經濟的預期重回一致,政策與經濟的組合可能重回“經濟弱+流動性偏松”的狀態。結構上,建議關注更享受流動性改善的成長行業,成長類個股有望重新恢復向上修復的進程。

        人民幣近期受到近期中美貿易摩擦等外圍事件的影響,持續走弱,單周跌幅超1%,跌破6.8整數關口后持續走弱。建議投資者近期更多關注匯率走勢,以此來觀測市場對于貿易談判進展的預期。并且以此作為股市的一個領先或者同步驗證指標。譬如今日A股開盤后有一段短暫的拉升,但是匯率卻不斷持續走低,說明股市對于中美貿易問題尚未完全反應,直到后續才有所表現。

        中泰證券:大型銀行具有防御性

        大型銀行基本面穩健。1、資產質量平穩。存量包袱逐步出清,新增風險較低,客群以大客戶為主,且近年新增信貸以按揭、基建類為主,從2018年至今資產質量數據交叉驗證來看,板塊不良凈生成持續保持在較低位、在0.7-0.8%之間;而板塊撥備對不良的覆蓋能力則持續提升,從190%上升近20個點到208%,板塊安全邊際較高。2、凈息差平穩。息差變動好于預期,資產端在大力支持小微背景下,1季度板塊僅環比下降2bp;負債端在1季度開門紅爭奪存款壓力下也僅小幅上升5bp,板塊整體負債端有較強的穩定性。3、全年收入和利潤增速預測。下半年低基數擾動會逐漸消除,我們假設下半年保持環比持平,測算得國有大行半年報收入同比10%,全年8.5%。而撥備多提背景下,有較大的利潤調節空間,預計全年的利潤增速能夠與1季報持平、在5%左右。

        大型銀行具有防御性。在市場不確定性增加背景下,我們看好大型銀行的防御性,大行中最看好的是工行、建行;其次是農行和中行。

        山西證券:投資者可順勢參與中小盤科創股

        上周五滬指回踩2月份跳空缺口2838點而不破,市場資金在此技術點位基本達成強支撐位共識,抄底資金迅速入場帶動兩市反彈。貿易戰談判靴子終落地,雖然談判結果對A股市場偏空,但市場在上周早些時候已經將情緒一次性釋放,結合以上兩點市場再次大跌的可能性已然不大;同時,人民幣對美元匯率昨日持續下行,M2增速對于實體經濟有支撐,因此我們預計最近一段時間流動性邊際趨緊在所難免,市場會繼續面臨增量資金不足的情況,疊加市場觀望情緒一直在延續,大漲的基礎亦不存在。因此我們預計市場會在2838-2900之間反復震蕩。

        短期維度下,底倉配置基本面扎實、政策優待、更具業績改善確定性、具備對沖風險因子的板塊(石油石化、化工、農林牧漁等);由于中美博弈的根本問題在于科技,因此加征關稅的背景下,科技騰飛勢在必行,投資者可順勢參與中小盤科創股(芯片、5G、信息安全、云計算等)高彈性品種的超跌反彈行情。

      初審編輯:周海升

      責任編輯:王曉濱

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