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      盤前機構策略:績差股上漲不可持續 調整買入科技成長股

      2019-03-08 09:04:00來源:證券時報網作者:

        中信建投:績差股上漲不可持續 投資者應當注意風險

        寬信用的過程會隨著資本金的補充、銀行風險偏好的提升、企業投資需求回升逐步實現,是一個循序漸進的過程,這也是經濟復蘇的必經之路。在2019年三四季度寬信用才逐步進入第二階段,在這個階段中,資本金壓力才會從根本上得到解除,信用供給能力完全恢復,信用結構實現優化,長端信用利率才會下降。市場才具備繼續上行的動力。因此,循序漸進的寬信用過程和經濟復蘇過程,是中國資本市場長期健康上行的基礎,也是我們強調長期健康上行市場的原因。

        當前的位置市場應當進入一個短期均衡的狀態。當前績差股持續上漲的行情不可持續,投資者應當注意風險。在均衡位置之后,市場將進入徐徐上行的第二個階段,業績優異,具備持續創新能力科技龍頭股票會進一步獲得溢價。受益于中國經濟的長期向好,中國資本市場會表現的更加健康、持續和穩健。

        廣發證券:金融供給側慢牛 調整買入科技成長股

        與2016年中大部分投資者忽視了“供給側結構性改革”帶來的深刻變化相似,當前市場對于“金融供給側結構性改革”的認知也遠遠不夠。2016-2017年A股“供給側慢牛”:核心驅動力來自DDM模型分子端,A股順周期行業盈利供需共振下復蘇;2019年A股“金融供給側慢牛”:核心驅動力來自分母端,流動性結構性改善,風險偏好大幅提升。由于分母端彈性更大,我們判斷金融供給側慢牛相較實體供給側慢牛將具有更明顯的賺錢效應。由廣譜利率下行、風險偏好提升、盈利預期邊際改善帶來的“火”(政策驅動估值擴張)足夠蓋過“冰”(盈利下滑),廣發12大指標顯示A股基本符合底部特征。不過,預計Q2A股市場進入震蕩調整(牛回頭),回調提供較好的配置機會,繼續看好小盤風格,配置科技成長股。

        A股本輪熊市底部已筑就,投資思路應該從熊市左側思維“用確定性防守,逢反彈賣出”轉為右側思維“逢調整買入,買成長性進攻”。Q2提供“牛回頭”的配置機會。我們自過去三年以來首次戰略性看好成長板塊尤其是科技股。行業配置從金融供給側改革的供需兩端配置成長(電子計算機軍工)和券商,若Q2實體預期改善則配置民企+先進制造(電氣設備、化工、通用機械),主題(5G、AI)。

        華泰證券:關注短期市場震蕩調整風險

        年初以來,A股市場在內外因素共振下,迎來一波顯著的估值修復,上證綜指PE ttm修復27%。部分投資人認為,當前A股成交量顯著放量,較好的市場流動性應給予較高的估值溢價,且可以期待更多潛在增量資金的逐步入場。而我們認為,這輪A股大幅上漲的充分條件雖然仍在,但必要條件有出現變化的可能,潛在的兩大新驅動力仍有待驗證,同時,居民部門資產配置情況與歷史不同,潛在增量資金的邏輯可能需要“打折扣”。疊加今天臺州銀保監局對信貸資金違規流入股市開出罰單,我們提示投資人關注短期市場震蕩調整風險,可選擇落袋為安,等待新驅動力信號的出現。

      初審編輯:周海升

      責任編輯:王曉濱

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